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化工行业:油价持续受挫 维生素景气确定

本周市场走势

过去一周化工指数下跌-2.30%,同期沪深300上涨1.56%。

过去一周化工子板块,涨幅较大的是复合肥(2.60%)、农药(2.45%)、其他纤维(2.27%)、其他橡胶制品(1.73%)、日用化学产品(1.53%)。

过去一周化工子板块,跌幅较大的是氟化工及制冷剂(-8.59%)、其他化学原料(-7.74%)、涂料油漆油墨制造(-5.68%)、其他化学制品(-5.05%)、维纶(-4.71%)。

本周价格走势

在本周观察的234个产品中,价格上涨产品有27个,持平有79个,下跌产品有128个,价格上涨产品中,涨幅前五的为国产维生素D3、国际硫磺、盐酸(合成酸)、蛋氨酸、国产维生素A,价格分别上涨88.89%、27.32%、7.36%、6.24%、4.73%;跌幅前五的为工业萘、纯苯、国际汽油、煤焦油(太钢焦化)、出厂价:对二甲苯(PX):天津石化,价格分别下跌-20.90%、-20.05%、-18.80%、-17.54%、-17.04%。

在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有27个,持平有7个,下跌的有20个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是丙烯价差、天胶-丁苯、纯苯价差、石脑油价差、汽油价差,涨幅分别为89.73%、70.65%、67.48%、41.91%、30.17%;本周价差跌幅前五的是PTA价差、己二酸价差、丁二烯价差、环氧丙烷价差、电石法PVC价差,跌幅分别为-135.97%、-45.48%、-40.56%、-29.90%、-14.53%。

原油:WTI最新价格21.51美元/桶,较上周下跌-4.95%;布油最新价格24.93美元/桶,较上周下跌-7.60%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数增加至728座,相比上周减少44座;EIA最新数据显示上周美国原油库存增加162.30万桶。美国原油日产量维持在1300万桶。

投资建议

近期油价持续宽幅震荡,自1月高点以来油价已经暴跌近70%,疫情全球蔓延进一步加剧市场对需求减弱的担忧。原油作为能化产业链最上游,价格波动预期会对整条产业链产生冲击,后续需关注实质第一大产油国美国的态度;我们继续建议规避受油价波动影响较大板块,聚焦于自身供需格局改善同时受油价影响较低板块,我们仍然建议重点关注维生素和氟化工板块:我们前期多次提示关注本轮维生素行情,行业供需逻辑非常顺,近期海外疫情扩散,basf路德维希厂区出现确诊员工,行业供给或将进一步受限,同时需求端受生猪补栏刚需拉动饲料确定性需求增长,我们认为维生素板块是当前化工行业景气度最为确定的子板块;氟化工作为受原油价格波动较小行业,有望受益于供给受限以及需求转暖带动景气度回升。此外,年报季来临,伴随市场近期调整,很多业绩增长确定的优质标的估值重回合理区间,建议关注估值切换行情。

【以上内容仅供参考,不构成操作建议。】

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